Reddit, Inc.
コミュニティ型SNS「Reddit」

事業の概要

Redditは、利用者がコミュニティ単位で投稿や議論を行うサービスを運営しています。Form 10-K（FY2025、2025年12月期）では、利用者数の指標として、識別可能な固有IDで24時間以内に訪問した利用者を数える日次ユニーク利用者数（DAUq）を用いています。2025年第4四半期のDAUqは1億2,140万人（前年同期比19%増）と記載されています。

収益の仕組み

同10-Kによると、売上の大部分はプラットフォーム上の第三者広告から生じ、広告が売上に占める割合は2025年が約94%、2024年が約91%です。広告はクリック数に応じたCPC、1,000回表示あたりのCPM、動画視聴あたりのCPV、または通常30日未満の期間で配信する固定料金のいずれかで契約されると説明されています。

広告以外の売上は「その他売上」として区分され、コンテンツのライセンスと、利用者に直接販売する商品による収益と記載されています。同社は、広告収益モデルの拡大はまだ初期段階にあるとも述べています。

公開資料から読み取れること

Form 10-K（FY2025）の数値は次のとおりです。

• 売上高：22億250万ドル（前年比69%増）。内訳は広告売上20億6,248万ドル、その他売上1億4,003万ドル
• 粗利率：91.2%（前年は90.5%）
• 純利益：5億2,970万ドル（前年は4億8,430万ドルの純損失）
• 調整後EBITDA：8億4,510万ドル
• 2025年第4四半期のARPU（利用者1人あたり売上）：5.98ドル（前年同期比42%増）
• 売上上位10社の広告主が売上に占める割合：約21%（前年は約25%）

同10-Kは、広告主の多くが長期の出稿コミットメントを持たないと記載しています。また、売上の10%を超える顧客はいなかったとされています。

新規事業への示唆

Redditの資料では、利用者の増加（DAUq）と1人あたり売上（ARPU）の両方が前年を上回っており、広告モデルの売上が「利用者数×1人あたり売上」の積で伸びる構造が数字に表れています。

一方で、広告主が長期契約を結ばず、期間も30日未満の固定料金配信などが中心であることから、売上は広告主の予算変動の影響を受けやすい構造であることも読み取れます。新規事業で広告モデルを検討する場合は、広告主の出稿継続を前提にせず、上位広告主への依存度（Redditは上位10社で約21%）を把握し、ライセンスなど広告以外の収益の柱を併せて検討する必要があります。

参考資料

• Form 10-K 2025（Reddit, Inc.）