オブザーベーション・ライト（オブザーバー派遣権）
オブザーベーション・ライトとは、投資家が発行会社の取締役会などの重要な会議に、議決権を持たないオブザーバーを出席させることができる、投資契約や株主間契約上の権利のことです。
経済産業省の「我が国における健全なベンチャー投資に係る契約の主たる留意事項」では、取締役指名権と並ぶ会社経営に関する条項として紹介され、一定割合以上の優先株式を持つ株主にオブザーバー1名の指名権を認め、発行会社が取締役会への出席を認める条項例が示されています。取締役は会社法上の役員として議決権と責任を負うのに対し、オブザーバーは議決権を持たず、その位置づけは会社や投資家によって異なるとされています。
同留意事項では、投資家ごとに取締役指名権やオブザーベーション・ライトを設定すると取締役会の参加者が増え、議論がしにくくなって形骸化するおそれがあるため、一定以上の株式を持つ投資家に限る配慮が必要と指摘しています。投資家が増えた場合には、オブザーバー派遣に代えて株主報告会の開催を義務づけるなどの柔軟な対応も望ましいとされています。
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