流通株式（流通株式比率）

流通株式とは、上場株式のうち、大株主や役員などが保有していて市場で売買されにくい株式や自己株式を除いた、市場で流通する可能性が高い株式のことです。

流通株式は、上場審査や上場維持の基準に使われます。日本取引所グループの説明では、上場株式数の10％以上を所有する者の株式、役員（役員持株会や役員以外の特別利害関係者を含む）の株式、自己株式などを除いて流通株式を計算します。ただし、10％以上を所有する者の株式でも、投資信託に組み入れられた株式など一定のものは流通株式に含められます。上場維持基準では、流通株式数、流通株式時価総額、流通株式比率（上場株式数に占める流通株式の割合）がそれぞれ市場ごとに定められています。

創業者やVCが株式の大半を持つスタートアップでは、上場時点で流通株式比率が低くなりがちです。そのため、IPOでの公募・売出しの規模や、上場後の既存株主の売却計画を、流通株式の基準を満たせるかという観点から設計する必要があります。上場準備では、資本政策表の上で流通株式比率を試算しておくことが欠かせません。

参考資料

• 流通株式 | 上場維持基準の詳細（日本取引所グループ）